发力供应链的蜜雪冰城去年净赚44亿元✿ღ✿，头部品牌奈雪的茶亏损超过9亿元✿ღ✿；巨头海底捞净利润达47亿元✿ღ✿，卖酸菜鱼的九毛九集团则遭遇上市后最大的业绩滑坡✿ღ✿。规模与效率分列于天平的两端✿ღ✿。各大餐饮品牌的财报数据正是中国餐饮连锁化进程的一个缩影✿ღ✿：当行业从规模扩张进入精耕细作的分水岭时✿ღ✿，品牌们如何重写新的增长公式？经历了下沉市场争夺战✿ღ✿、价格战的新茶饮行业女神教典✿ღ✿，已经走到扩张与效率的十字路口✿ღ✿。随着门店密度与单店效益的博弈✿ღ✿，加盟商回本周期拉长✿ღ✿，与品牌的矛盾也日益尖锐✿ღ✿，导致往日大肆扩张的边际效应不断递减✿ღ✿。梳理行业中五家上市茶饮企业2024年财报可知✿ღ✿，蜜雪集团以248.3亿元的营收蝉联行业榜首✿ღ✿，同时也是去年最赚钱的茶饮公司✿ღ✿。刚刚赴美上市的“霸王茶姬”主体茶姬控股异军突起✿ღ✿，净利同比增超2倍✿ღ✿，达25.15亿元✿ღ✿；古茗的净利润接近15亿元✿ღ✿。相比之下✿ღ✿，茶百道虽然实现盈利✿ღ✿，但净利下降近六成✿ღ✿，至4.72亿元✿ღ✿；昔日的“奶茶第一股”奈雪的茶更是同比转亏✿ღ✿，亏损金额高达9.17亿元✿ღ✿，为五大茶饮企业中唯一一家年度亏损的企业✿ღ✿。国内外门店数量高达4.6万家的蜜雪集团✿ღ✿，是全球门店规模排名第一的现制饮品门店✿ღ✿，规模效应叠加供应链优势女神教典✿ღ✿，令其成为最赚钱的茶饮品牌✿ღ✿。财报显示✿ღ✿，商品和设备销售是蜜雪冰城的主要收入来源✿ღ✿，2024年✿ღ✿，该业务板块实现收入242.1亿元✿ღ✿，同比增长21.7%✿ღ✿，占总收入的97.5%✿ღ✿。可以说✿ღ✿，蜜雪集团更像是一家供应链公司✿ღ✿。门店超过9000家的古茗✿ღ✿、去年急速扩张门店至6000多家的霸王茶姬✿ღ✿，亦是规模效应下赢家通吃的代表电子平台网址游戏有哪些✿ღ✿。与之形成鲜明对比的是电子平台网址游戏有哪些✿ღ✿，此前一直坚持直营到2023年7月才开放加盟的奈雪的茶✿ღ✿，门店数量仅为1798家✿ღ✿。值得关注的是✿ღ✿，在财报业绩会上✿ღ✿，奈雪的茶管理层透露✿ღ✿，2024年5月后✿ღ✿，公司基本上叫停了加盟的业务✿ღ✿，原因是“先保证每一家店的质量”✿ღ✿。更值得关注的是茶百道✿ღ✿，其门店数量超过8000家✿ღ✿，与古茗的差距不大✿ღ✿，为何业绩不及前者？其解释是✿ღ✿：“因为公司加大了对加盟商的政策支持及向加盟商销售货品✿ღ✿、设备的优惠力度✿ღ✿。”也就是说✿ღ✿，为了吸引更多的加盟商及推广✿ღ✿，茶百道投入了较高的成本✿ღ✿，最终拖累了收入✿ღ✿。这背后透露的信号是✿ღ✿，经历了下沉市场争夺战✿ღ✿、价格战的新茶饮行业✿ღ✿，已经走到扩张与效率的十字路口✿ღ✿。随着门店密度与单店效益的博弈✿ღ✿，加盟商回本周期拉长✿ღ✿，与品牌的矛盾也日益尖锐✿ღ✿，导致往日大肆扩张的边际效应不断递减✿ღ✿。对于2025年✿ღ✿，几乎所有的新茶饮品牌都在调整开店目标✿ღ✿，其加盟体系也面临调整✿ღ✿，更加专注于已有门店的运营✿ღ✿，以及现有模式的精细化管理✿ღ✿。海底捞的亮眼业绩得益于“千店千面”战略的成功✿ღ✿，即将产品创新权✿ღ✿、营销决策权下沉至区域门店✿ღ✿，让与消费者接触最为密切的一线来灵活决策✿ღ✿，在“标准化”中实现“个性化”的平衡演绎✿ღ✿，依靠的是以颐海国际为代表的成熟供应链体系✿ღ✿。较之重新衡量规模效应增长逻辑的新茶饮品牌✿ღ✿，以海底捞✿ღ✿、九毛九集团✿ღ✿、呷哺集团等为代表的上市餐饮企业面临的局面更为复杂✿ღ✿。经历了2023年整体回暖的餐饮行业✿ღ✿，在2024年面临着前所未有的剧烈竞争✿ღ✿，几乎每一天都在上演“优胜劣汰✿ღ✿，适者生存”的戏码✿ღ✿，这从各大上市餐饮企业的财报数据中便可窥见一斑✿ღ✿。海底捞的表现极为抢眼✿ღ✿，其以超过427亿元的营业收入和47亿元的净利润电子平台网址游戏有哪些✿ღ✿，巩固了火锅霸主地位✿ღ✿；2024年上市的小菜园营收突破52亿元✿ღ✿，同比增长14.5%✿ღ✿；其中✿ღ✿，外卖收入达到20亿元✿ღ✿，同比增长34%✿ღ✿，占总营收的近40%✿ღ✿。增收不增利的九毛九国际控股✿ღ✿，净利润大跌90.7%✿ღ✿，至4480万元✿ღ✿，核心经营利润被腰斩60%✿ღ✿；卖小火锅的呷哺集团✿ღ✿，营收与净利双降✿ღ✿，净亏损4.01亿元女神教典✿ღ✿，创下其上市以来最高亏损纪录✿ღ✿，其连续4年亏损超过12亿元✿ღ✿。一半海水一半火焰✿ღ✿，展示了数智时代下✿ღ✿，餐饮商业已从往昔的“单一比拼”转变为“体系战争”的事实女神教典✿ღ✿，效率革命正席卷整个行业✿ღ✿，其中✿ღ✿，供应链韧性是核心竞争点✿ღ✿。以海底捞为例✿ღ✿，在业界看来✿ღ✿，其亮眼业绩得益于“千店千面”战略的成功✿ღ✿，即将产品创新权✿ღ✿、营销决策权下沉至区域门店✿ღ✿，让与消费者接触最为密切的一线来灵活决策✿ღ✿，在“标准化”中实现“个性化”的平衡演绎✿ღ✿，依靠的是以颐海国际为代表的成熟供应链体系✿ღ✿；以平价和性价比打出来一片天地的小菜园✿ღ✿，背后是智能中央厨房体系24小时响应机制与3公里精准配送网络的支撑✿ღ✿。“在性价比时代✿ღ✿，供应链已经成为餐饮企业的生死线✿ღ✿。”资深市场观察人士王宏告诉金融投资报记者✿ღ✿：“大家应该有印象✿ღ✿，2023年底开始✿ღ✿，市场出现了不少以牛肉为招牌的餐馆✿ღ✿，就是因为牛肉价格低✿ღ✿。但随着牛肉涨价✿ღ✿，有不少中小餐饮店都经营困难✿ღ✿，而有供应链优势的大餐饮企业✿ღ✿，则基本上不受影响或影响很小✿ღ✿。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示✿ღ✿：“行业整体竞争加剧✿ღ✿，创新升级迭代的速度加快了✿ღ✿，这对企业供应链的完整度✿ღ✿、保障品质及食品安全的数字化程度✿ღ✿、客户黏性等都提出了更高的要求✿ღ✿。”金融投资报记者注意到✿ღ✿，近年来✿ღ✿，备受青睐的米村拌饭✿ღ✿、遇见小面等迎合消费趋势的“小吃小喝”中式餐饮品牌✿ღ✿，打动资本的不再是单一的标准化及规模化指标✿ღ✿，而是“供应链+数字化”的优势组合✿ღ✿。当昔日红利开始消退✿ღ✿，门店仍是增长的容器✿ღ✿，但是是否继续扩张✿ღ✿，已不取决于规模渴望✿ღ✿，“规模驱动”正向“价值驱动”转型✿ღ✿，重心转向单店模型✿ღ✿、产品矩阵✿ღ✿、数字化建设等核心竞争力的构建✿ღ✿。在这条红得发紫的餐饮赛道里✿ღ✿，下沉市场仍是各个品牌未来发力的重点✿ღ✿，无论是新茶饮还是连锁餐饮企业✿ღ✿，在调整开店目标的同时✿ღ✿，依然计划在2025年继续扩大门店规模✿ღ✿，进一步渗透国内市场✿ღ✿。事实上电子平台网址游戏有哪些✿ღ✿，相比更容易走加盟模式的新茶饮品牌女神教典✿ღ✿，海底捞✿ღ✿、小菜园等连锁餐饮企业对加盟态度更为谨慎✿ღ✿。最新财报显示✿ღ✿，即使业绩优异的海底捞✿ღ✿，其去年餐厅经营的收入约403.98亿元✿ღ✿，同比仅微增2.88%✿ღ✿。也就是说✿ღ✿，营收占比近95%的业务几乎停滞增长✿ღ✿，而来自加盟业务的收入为1670万元✿ღ✿。2024年才开放加盟的海底捞✿ღ✿，截至2024年底✿ღ✿，已完成13家加盟门店的审核与落地✿ღ✿。海底捞表示✿ღ✿，加盟模式实施以来✿ღ✿，下沉市场展现出强劲需求✿ღ✿，超过70%的加盟申请来自三线城市及以下城市✿ღ✿。对此✿ღ✿，业界认为✿ღ✿，加盟模式有助于海底捞突破直营店增长天花板✿ღ✿，一旦其重心转向加盟模式✿ღ✿，也面临着对加盟店标准化运营的监督压力✿ღ✿，以维护品牌形象✿ღ✿。中国连锁经营协会联合普华永道发布的《中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2024》显示✿ღ✿，我国连锁餐饮化率近年来持续提升✿ღ✿，由2018年的14.7%提升至2023年的20.4%女神教典✿ღ✿。在华创证券看来✿ღ✿，头部餐饮企业从过去的快速跑马圈地✿ღ✿，逐步回归到有效规模✿ღ✿，并尝试并购✿ღ✿、出海等动作✿ღ✿，从赚扩张的钱✿ღ✿，转向赚复利的钱✿ღ✿。金融投资报记者在和多位业内人士交流中也发现✿ღ✿，“先保证每一家店的质量”并不是一句空话✿ღ✿，餐饮企业经过三年的洗牌与摸索✿ღ✿，竞争要素从品类创新转向供应链效率与成本控制✿ღ✿，资本也更明确地拥抱这类效率更高的餐饮连锁品牌✿ღ✿。不难看出✿ღ✿，当昔日红利开始消退✿ღ✿，门店仍是增长的容器✿ღ✿，但是是否继续扩张✿ღ✿，已不取决于规模渴望✿ღ✿，“规模驱动”正向“价值驱动”转型✿ღ✿，重心转向单店模型✿ღ✿、产品矩阵✿ღ✿、数字化建设等核心竞争力的构建✿ღ✿。“目前餐饮行业的淘汰率越来越高✿ღ✿，存量品牌的含金量也越来越高✿ღ✿，之后将会出现性价比与质价比两者兼具的局面✿ღ✿。”朱丹蓬分析指出✿ღ✿：“随着创新✿ღ✿、升级迭代的提速✿ღ✿，品牌✿ღ✿、质量比以前会更好✿ღ✿，其实这就是大浪淘沙的一个过程✿ღ✿，是提升倒逼中国餐饮产业结构的一个重要过程✿ღ✿，我觉得其实是件好事✿ღ✿。”“随着大国崛起✿ღ✿，文化自信✿ღ✿、民族自信及产业端整体运营水平的提升✿ღ✿、供应链的完善✿ღ✿，都是支撑餐饮品牌‘出海’的支撑点✿ღ✿。就新茶饮来说✿ღ✿，目前国内品牌在东南亚和国内差别都不大了✿ღ✿。”存量博弈的时代✿ღ✿，市场总是淘汰与新生并存的局面✿ღ✿，几乎所有连锁品牌都在强化供应链效率✿ღ✿、创新突破消费场景和深化布局全球化三个维度上下功夫✿ღ✿。“其实✿ღ✿，我们也是在摸石头过河✿ღ✿。”一位连锁餐饮品牌负责人告诉金融投资报记者✿ღ✿：“不管是创新爆款单品✿ღ✿、孵化子品牌✿ღ✿、打造多元场景等✿ღ✿，我们都在尝试✿ღ✿。目前比较明确的战略就是‘出海’✿ღ✿，这是国际连锁餐饮巨头走过的路✿ღ✿，也是我们中国餐饮品牌必须要走的路✿ღ✿。”在竞争愈发激烈的国内市场✿ღ✿，众多餐饮品牌纷纷将目光转向更为广阔的海外市场✿ღ✿，“出海”成为寻求新增长机遇的重要途径✿ღ✿。《中国餐饮出海发展报告2024》数据显示✿ღ✿，海外中国餐饮门店已经发展到接近70万家✿ღ✿，市场规模接近3万亿元✿ღ✿。据不完全统计✿ღ✿，目前中国餐饮“出海”品牌数量已超过百个✿ღ✿，覆盖火锅✿ღ✿、中式正餐✿ღ✿、茶饮✿ღ✿、咖啡✿ღ✿、小吃快餐等多个赛道✿ღ✿，品牌门店遍布全球多个国家✿ღ✿。其中电子平台网址游戏有哪些✿ღ✿，火锅品牌海底捞的海外门店数量已有110多家✿ღ✿，茶饮品牌蜜雪冰城的海外门店数也超过了4000家✿ღ✿。2025年✿ღ✿，不少品牌海外拓店速度加快✿ღ✿。茶百道开设欧洲首家门店✿ღ✿、喜茶布局日本首店等都引发了业内关注✿ღ✿。“2024年是餐饮品牌的‘出海’元年✿ღ✿，我们认为✿ღ✿，2025年是餐饮供应链的‘出海’元年✿ღ✿。因为扎根海外市场✿ღ✿，对供应链管理能力要求较高✿ღ✿，必须在当地实现本土化发展✿ღ✿。”王宏补充道✿ღ✿。“虽然我们在国内有加盟✿ღ✿，但目前在海外还是以直营为主✿ღ✿。”一家连锁品牌相关人士对金融投资报记者坦言✿ღ✿：“毕竟当地市场需求✿ღ✿、消费者行为✿ღ✿、法律法规及文化环境等与国内都有差异✿ღ✿，‘出海’是长期战略✿ღ✿，我们想在当地深耕✿ღ✿，首先还是以直营为主✿ღ✿，等锻炼好了✿ღ✿，就会在当地挑选合作伙伴✿ღ✿，再逐渐实现团队的本土化✿ღ✿。”在朱丹蓬看来✿ღ✿，现在正是餐饮品牌“出海”的最好节点✿ღ✿。“随着大国崛起✿ღ✿，文化自信✿ღ✿、民族自信及产业端整体运营水平的提升✿ღ✿、供应链的完善✿ღ✿，都是支撑餐饮品牌‘出海’的支撑点✿ღ✿。就新茶饮来说✿ღ✿，目前国内品牌在东南亚和国内差别都不大了✿ღ✿。”从“扩张狂热”进入“精耕细作”✿ღ✿，2024年各大餐饮品牌的财报中都鲜明地展示了这一轮行业的变局✿ღ✿，不仅仅是各个品牌的转型阵痛✿ღ✿，同时也是整个行业走向成熟的必经阶段✿ღ✿。

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